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2017年全年人民币进入升值通道，至2017年年底，人民币全年涨超6%。2017年5月末，为了适应对冲市场情绪的顺周期波动，缓冲外汇市场可能存在的“羊群效应”，人民币中间价定价模型基于市场化原则引入了“逆周期因子”，调整为：“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”，以稳定市场预期，随后6月1日中间价上调543点。2018年1月，随着中国跨境资本流动和外汇供求趋于平衡，“逆周期因子”调整为中性，次日人民币中间价下调239点。不过“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”的中间价报价模型并未改变。2018年8月，受国际贸易摩擦冲击人民币快速贬值，央行重启逆周期因子，次日中间价上调202点。虽然“逆周期因子”的引入和调整体现了央行稳定人民币汇率的意愿，影响了市场短期预期，但并没有实际干预外汇市场定价，市场对其带来的冲击能及时调整，人民币汇率制度市场化改革的方向并未因其而受到阻碍。

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进入2018年，整体A股的破净率又开启式了长达一年时间的上行期，由年初的不足1%逐渐攀升至年末的12%左右。2018年年初时，宏观经济增长放缓和上市公司盈利进入下行通道已经成为市场的一致预期，但是持续的摩擦几乎贯穿了2018年全年，双方摩擦磨擦的反复强化了投资者对于净出口和投资方面的担忧，进而引发对于市场的悲观预期进一步加剧。我们可以看到的是，2018年全部A股估值中枢不断下移，由年初的19.0X下降至年末的12.2X。

袁达介绍，为进一步摸清港口、企业和物流园区对铁路专用线建设需求，国家发改委会同国铁集团等有关方面进行了全国性的调查，相关地方、企业上报了一批铁路专用线项目。根据项目运量可观、效益较好、前期工作推进较快的原则，梳理提出了2019~2020年拟推动实施的一批铁路专用线项目，总投资约1200亿元，项目建设资金以企业投资为主。

在此背景下，我们再看A股市场可能发生的变化将会更有意义。关于独角兽企业回归的争议很多，但是如果深入思考这一事件，可以发现独角兽企业的回归有着更加深远的意义。由于历史原因，过去十多年间，国内最优秀的新兴产业代表企业没有条件在A股上市。但是展望未来，我们认为只要增加市场的包容度和开放性，那么A股累积的历史遗留问题都可以得以逐步解决。

第三点，我们要真正地与高质量发展对表，怎么去对表呢？我想第一个，我们要充分发挥中国人口大国的优势。中国是世界上人口最大的国家，接近14亿人口，而且还不要忘了，我们是一个处在人均GDP超过9000美元的人口大国，这个时候中国本身是一个世界最大的市场，这是一个我们得天独厚的条件，我们自己其实市场潜力非常大，只不过我们没有充分地把它挖掘出来。人口大国有很多产业，我们可以自循环就能实现，所以我们很多创新可以通过自己的市场就能够形成基础，所以这个优势我们一定，尤其在今天中美贸易冲突加剧的背景下，我们更需要充分地认识到这一点，这个是我们取得未来成功的基石，也是我们对于进行交涉的一个重要的王牌。